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央行意在理顺货币政策传导机制

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  原标题:逆回购和中期借贷便利操作利率小幅上行 央行意在理顺货币政策传导机制

  本报北京12月14日讯 记者李华林报道:14日,中国人民银行开展了300亿元7天逆回购操作、200亿元28天逆回购操作,7天利率从2.45%升至2.5%,28天利率从2.75%升至2.8%。同时,人民银行还开展了2880亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作,MLF利率从3.2%上升至3.25%。这意味着,逆回购和MLF操作利率小幅上行5个基点。

  “利率随行就市上行是反映市场供求的结果,同时也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。”中国人民银行公开市场业务操作室负责人表示,公开市场操作利率是市场化的利率。

  中国社会科学院金融研究所银行研究室主任曾刚认为,央行此次公开市场操作是对市场资金供求状况的反应。临近年末资金面趋于紧张,此时开展逆回购和MLF操作,有助于缓解流动性。同时,美联储今日宣布加息,有可能对我国产生外生冲击,小幅上调公开市场操作利率能够予以对冲。

  “此次逆回购、MLF利率上行幅度小于市场预期,但客观上仍有利于市场主体形成合理的利率预期,避免金融机构过度加杠杆和扩张广义信贷,对控制宏观杠杆率也可起到一定的作用。”人民银行公开市场业务操作室负责人表示,目前货币市场利率显著高于公开市场操作利率,此次公开市场操作利率小幅上行可适度收窄二者之间的利差,有助于修复市场扭曲,理顺货币政策传导机制。

  交通银行金融研究中心研究专员刘健表示,鉴于这次逆回购、MLF利率上调幅度很小,且投放资金量较大,此举不仅不会导致市场利率上升,还有利于维护市场流动性平稳。

  美联储加息落地,公开市场操作利率小幅上调后,未来央行是否会加息?刘健认为,加息可能会加大实体经济融资成本上升的压力,2018年上调存贷款基准利率的可能性不大。曾刚也认为,公开市场操作利率上行更多影响金融市场的流动性和利率,我国基准利率是存贷款基准利率,实体经济融资成本由存贷款基准利率决定。目前,存贷款基准利率并没有调整,从这个角度来说,我国的基准利率还是维持在一个相对平稳的状态上,未来持续上行的可能性较低。

  考虑到岁末年初银行体系流动性需求增强,人民银行公开市场业务操作室负责人表示,接下来人民银行将灵活开展公开市场操作,保障银行体系合理的季节性流动性需求。

  该负责人还表示,预计12月份财政因素将使净供给流动性超过1万亿元,明年初普惠金融降准措施落地将释放长期流动性3000亿元左右。对于2018年春节前主要商业银行因现金大量投放而产生的流动性需求,人民银行也已作了安排。总的来看,银行体系跨年、跨春节流动性供应有保障。

  (来源:经济日报)

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